비즈레이팅(기업신용평가) 모형의 특징

비즈레이팅(기업신용평가) 모형의 특성

 

정성적 평가 방식을 계량화하기 위해 전문가적인 판단을 신용평가 모형에 접목시키며, 재무평점, 비재무평점을 합산하여 모형등급을 나타내고 있다.

본 모형은 혀재까지 공공, 협력업체 신용평가 과정에서 평가한 재무자료 및 비재무자료를 토대로 하고 있으며, 데이터 부족으로 전문가적 판단이 주가되는 비통계모형인 AHP 방식에 의해 개발되었다. 기업신용평가 모형의 구현 범위는 업종별, 규모별로 전체 12개로 구분되고 있고, 업종 및 각 항복에 부여되는 가중치 및 점수는 상이하다.

 

 

 

 

1. 재무평점

1) 수익성의 비율

- 매출액영업이익율

기업의 영업활동 성과를 표시해주는 지표로서, 유형자산 투자에 대한 부담이 적은 업종 분석 시 유용

 

- 이자보상배율

영업이익으로 차입금으로 인한 금융비용을 어느 정도 상환할 수 있는지 나타내는 지표

 

- 매출액순이익율

기업의 영업활동 뿐 아니라 재무활동에서 발생한 경영성과를 동시에 파악할 수 있는 지표

 

- EBITDA/매출액

영업이익에 비현금성비용인 감가상각비를 포함 시 영업활동 성과를 나타내주는 지표

 

2) 안정성 비율

- 차입금의존도

총자산 중 외부에서 조달한 차입금의 비중을 표시한 지표

 

- 순차입금의존도

순차입금의존도가 -를 나타낼수록, 현금성자산이 많고 유동적이다.

 

- 유동비율

단기채무 상환에 충당할 수 있는 유동자산이 어느정도 되는지에 대한 지표

 

- 부채비율

부채를 자기자본으로 나눈 지표. 부채비율이 높을수록 기업소유주의 무책임을 조장할 위험성이 높다.

 

- 고정장기적합률

자기자본 외에도 고정부채까지 확대하여 자본배분의 안정성을 측정하는 지표.

 

3) 성장성 비율

- 총자산증가율

기업의 성장척도를 나타내는 지표

 

- 매출액증가율

매출액이 전년도에 비해 어느정도 증가하였는지에 대한 비율을 나타낸 지표

 

4) 활동성 비율

- 순운전자산 회전기일

원재료를 구입하고 이를 가공한 후 판매해서 현근으로 회수될 때 까지 소요되는 기간을 나타내는 지표

 

- 매출채권 회전기일

현금화되는 속도를 측정하는 지표.

 

- 재고자산 회전기일

매축액으로 실현되는 데 소요되는 기간을 의미

 

- 총자본 회전기일

총자산이 매출액으로 실현되는 데 소요되는 기간

 

- EBITDA / 총차입금

감가상각비 등의 비현금성 비율을 고려한 실질적인 영업이익으로 금융차입금을 어느정도 상환할 수 있는지에 대한 지표

 

 

 

 

2. 비재무평점

1) 기업규모

- 매출액

기업이 영업활동을 통해서 현금화되는 주요 수임원천. (매출액 규모에 따라 등급별 구간 설정)

 

- 사업자 규모

업체가 예상치 못한 부정적인 상황이 현실이 될 대 자산 규모가 큰 경우 이에대한 완충역할을 할 수 있음.

 

 

 

 

2) 재무안정성

- 추가차입여력(법인)

설정한도 대비 차입금의 미사용잔액을 토대로 추가차입여력을 판단하며, 금융기관이 설정한 차입금 한도가 없으면 금융기관에 담보로 제공한 유형자산의 감정가액을 기초로 업체의 추가차입여력을 간접적으로 판단함.

 

- 우발채무 가능성

자기자본 대비 특수관계자의 차입금에 대한 지급보증을 우발채무에 산입하며, 기업의 수익성 및 재무구조가 악화되면 지급보증액이 현실화될 가능성이 있으므로 이에 대해 주의를 요한다.

 

- 이익잉여금 및 업력

보유 기술 또는 경쟁력이 우수한 기업의 경우 산업이나 경기의 호황이나 불황과 같은 변동성에 상관없이 장기간 유지될 수 있다. 따라서 업력은 그 자체만으로도 기업의 경쟁력으로 볼수 있으며 향후 경영의 안정성 여부를 판단할 수 있는 하나의 지표가 되기도 한다.

 

 

 

 

3) 재무제표의 신뢰성

- 1년 이상 장기성매출채권

오랜 기간 장기성 매출채권의 규모가 높은 수준을 나타내고 있으면, 실질적으로 대금회수가 어려운 경우가 많다. 매출채권 회수 여부가 불투영해지면, 실질적으로 재무구조가 취약해질 가능서잉 있고 심지어 부도로 이어질 수 있어 주의를 요한다.

 

- 전기오류수정손실 게재 유무 와 비중

법인세 추징액, 퇴직급여 미인식 및 건설업인 경우 진행률 조기인식 등으로 인한 비용분을 이익잉여금처분계산서 상의 전기오류수정손실로 처리하는 경우가 있으며, 손익계산서 상의 수익성이 높아 보이나 이를 감안 시 실질적으로 수익성은 열악한 경우가 많아 주의를 요한다.

 

- 기 중 차입금 증감

결산년도 이후 운전자금 및 설비투자를 목적으로 차입금이 큰 폭으로 증대하는 경우 재무제표상 기말 차입금과 금융비용을 비교한 이후 경상적인지 비경상적인지 여부를 판단하고, 비경상적인 용도라면 어떻게 사용되었는지 회사의 상황에 어떤 영향을 미칠수 있는지 판단이 요구된다. 차입금이 크게 증가하는 경우는 주의를 요한다.

 

- 대여금 및 가지급금 비중

대여금 및 가지급금은 회수가 되지 않을 가능성이 높고, 심지어 장부상 수익성을 높게 보이게 하기 위한 대여금이나 가지급금으로 계상하는 경우가 종종 있는데 3개년 재무제표 상 가지급금이나 단기 대여금이 매년 높은 비중으로 차지하고 있으면, 실질적 자산은 대여금, 가지급금이나 대여금을 제외하고 표시하게된다.

 

 

 

- 경영위험

1) 경영진 및 계열평가

- 계열위험

기업의 형태의 존재 및 현황 등을 고려하며 기업의 형태에 따라서 경영자의 책임이나 기업의 위험성이 달라진다.

 

2) 기술경쟁력

정부 산하기관에서 하는 특수용역업은 일반 용역과는 달리 높은 기술력이 요구되며, 해당 업종에서의 독점적인 지위를 누리는 경우가 많으며 전반적인 기술경쟁력을 가름하는 지표가 될 수 있다.

 

3) 사업성

- 최근 분기 누적매출액

결산년도 이후 누적 매출액의 전년 동기 대비 어느 정도가 되는지 파악함으로써 향후 변동추세를 확인할 수 있다.

 

- 영업이익 추세와 크기

영업이익의 크기가 어느정도인지, 영업이익률의 방향 전환, 즉 흑자인지 적자인지를 확인함으로써 이익의 여부를 판단하는 지표라 할 수 있다.

 

- 매출액 대비 대기업 비중

제조업에서 매출처가 신용도가 우량한 민간기업으로 구성되어 있으며, 대금회수 상의 위험이 높지 않았다고 간접적으로 판단할 수 있다.

 

- 매출액 대비 공공기관 비중

제조업에서 매출처가 공공기관으로 구성되어 있으며 대금회수 상의 위험이 미미하고 거래안정성이 높다고 간접적으로 판단할 수 있다.

 

- 매출액 대비 관급공사 비중

건설업에서 매출처가 공공기관으로 구성되어 있으며 대금회수 상의 위험이 미미하고 거래안정성이 높다고 간적적인 판단이 된다.

 

- 주수잔고 / 매출액

영업의 안정성을 고려한 지표이며, 최악의 경우 결산기 이후 수주가 없다해도 수주잔고가 높으면 안정적인 영업을 할 수 있다고 볼 수 있다.

 

- 산업위험

해당기업이 속한 산업의 특성에 따라서 개별기업은 매출 및 수익성이 영향을 받게 되며 산업의 성숙도에 따라서 경쟁강도가 달라지고 기업의 성장가능성도 제약을 받게 되어있다.

 

- 기술력

사업경쟁력을 특정하는데 있어서 어느정도의 수익을 창출할 수 있는지 판단이 되는 지표다.

 

- 영업안정성

FL보험 등 각종 보험에 가입 여부 파악을 통해 영업안정성을 체크한다.

 

(3) 기타가감사유

- 당사자가 모형 등급 구간 이외의 등급을 제시하고자 할 때, 모형 외적인 변수를 고려하여 기술함.